Récord histórico del dólar oficial: entre la liquidez, el aguinaldo y la incertidumbre electoral

En la segunda rueda consecutiva al alza, el dólar oficial minorista trepó a $1245 y marcó un nuevo récord histórico. El salto se da en un contexto de mayor liquidez por el cobro del aguinaldo, nuevas retenciones al agro, y una creciente dolarización de carteras ante la cercanía de las elecciones legislativas. La cotización superó la mitad de la banda de flotación establecida por el Banco Central, lo que encendió alertas en el mercado.

Factores que explican la suba

Mayor liquidez estacional: El aguinaldo y el pago de bonos extraordinarios aumentaron la demanda de divisas.
Retenciones al agro: La suba de derechos de exportación a la soja y el maíz generó malestar en el sector y redujo la liquidación de divisas.

Fallo de YPF: La sentencia internacional contra la petrolera estatal reavivó temores sobre la sostenibilidad de la deuda.
Dolarización minorista: Inversores individuales buscan cobertura ante la incertidumbre electoral.

Expectativas políticas: La falta de definiciones sobre el rumbo económico post-elecciones alimenta la volatilidad.

Según el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central, el dólar oficial podría ubicarse en torno a los $1290 a $1300 en diciembre de 2025, con una inflación anual proyectada del 27,3%. El grupo de consultoras más certero del REM (el “Top 10”) prevé una suba gradual del tipo de cambio, sin saltos abruptos, pero advierte sobre riesgos si se deteriora el clima político.

 “La presión cambiaria no es solo estacional. Si no se estabilizan las expectativas, el tipo de cambio podría seguir deslizándose por encima de lo previsto”, señaló un economista del Top 10 del REM.

 Desde JP Morgan, en tanto, recomendaron a sus clientes “reducir exposición en pesos” hasta que se despeje el panorama electoral, aunque mantienen una visión positiva de mediano plazo.

El récord del dólar oficial refleja más que un movimiento técnico, expone algunas fragilidades en la confianza de la política económica. 

Gustavo Idígoras, presidente de CIARA-CEC, advirtió que “la suba de retenciones y la falta de previsibilidad cambiaria desalientan la liquidación de divisas y afectan la competitividad exportadora”.

Desde el comercio exterior, Delia Flores, especialista en logística internacional, sostuvo que “la falta de infraestructura y la volatilidad del tipo de cambio siguen siendo barreras estructurales para que las pymes exportadoras puedan crecer”.