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Dólar al filo de la intervención: el mercado desafía el techo del Banco Central

El dólar mayorista encadenó cinco jornadas consecutivas de subas y marcó un récord intradiario de $1.457 antes de cerrar en $1.453 para la venta, impulsado por la incertidumbre electoral tras las legislativas bonaerenses y la debilidad política del Ejecutivo Nacional

Actualidad15/09/2025 REDACCIÓN

Los bancos oficiales y plataformas digitales ya publicaron precios cercanos al techo de la banda cambiaria. En el segmento minorista, el dólar se ubica apenas por debajo del límite de intervención en $1.470, mientras que el dólar blue abrió la semana en $1.425, profundizando la brecha con el oficial y generando presión sobre los operadores y ahorristas que buscan cobertura en el mercado paralelo.

El Banco Central estableció un techo de libre flotación en $1.472. Una vez superado ese umbral, la autoridad monetaria está habilitada para vender reservas—o “comprar pesos”, según la jerga oficial—sin necesidad de esterilizar la emisión, con el fin de contener la devaluación y frenar una espiral alcista de la divisa.

En la semana previa a los comicios bonaerenses, el Tesoro intervino con la venta de más de US$500 millones para aportar liquidez y moderar la volatilidad cambiaria. Al mismo tiempo, el BCRA mantiene posturas abiertas por unos US$4.500 millones en contratos de dólar futuro, donde los vencimientos a fin de octubre operan por encima de $1.520 y los de diciembre superan los $1.600, cifras que anticipan mayores desafíos para el cierre de año.

Fuentes oficiales revelaron que, en la última rueda, el volumen operado en el mercado mayorista alcanzó US$611 millones, un 80% más que en la jornada previa, y que las intervenciones que aparecieron como ventas “por cuenta y orden del Tesoro” rondaron los US$100 millones, confirmando la sincronía entre Hacienda y el BCRA para contener presiones cambiarias.

Las reservas internacionales del Banco Central netas de swaps continúan por debajo de la meta de diciembre en alrededor de US$5.400 millones, un nivel que obliga a las autoridades a retomar la compra de dólares apenas pasadas las elecciones de octubre para restablecer colchones de liquidez y asegurar el normal funcionamiento del mercado cambiario.

Analistas consultados advierten que la tensión persistirá hasta luego de los comicios de medio término y que el Gobierno tendrá que calibrar con precisión el mix de intervención en contado y cobertura futura para evitar un drenaje excesivo de reservas que limite la capacidad de maniobra en el 2026.

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